銀行資金成本幾個點,供應鏈金融收十幾個點,賺的是信息不對稱的錢嗎?

[羅戈導讀]關于這個問題,非紅先把答案放在這里,再慢慢展開論述:供應鏈金融公司收比銀行資金成本多的那部分,并非簡單的利差,而是管理風險獲得的收益。

 

導讀

 

關于這個問題,非紅先把答案放在這里,再慢慢展開論述:供應鏈金融公司收比銀行資金成本多的那部分,并非簡單的利差,而是管理風險獲得的收益。

從正常業務供應鏈的角度看,上游供應商將自己生產的產品提供給客戶,這個客戶拿來當原材料或半成品繼續加工生產,變為最終成品后批發給下游經銷商,在整個過程中,貨物的流動伴隨著商流、信息流和資金流的發生。

問題在于,四流(商流、物流、信息流、資金流)并不完全是合一的。供應鏈上通常有行業的龍頭、骨干這些核心企業,而上游眾多供應商和下游的經銷商群體更多屬于中小微企業,由于在供應鏈中處于弱勢地位,而處于強勢地位的大企業一般沒有供應鏈共贏的思維,所以中小微企業的資金被占壓嚴重(購買供應商材料費后付款,經銷商提貨預付款)。

缺乏現金流的中小微企業要想從傳統金融機構手中直接融資相當困難,因為缺乏可抵押資產或者其它有效的信用評估和增信手段,造成難以通過傳統方式獲得融資。但當供應鏈金融公司從供應鏈整體的角度去衡量中小微企業的融資風險時,金融機構也就可以更深入地了解中小微企業的經營狀況、信用狀況等等,更利于中小微企業獲得金融支持。

供應鏈上的企業間缺乏統一的商務信息系統,尤其是操作更為原始的中小微企業,可能連信息系統都沒有,這使得四流難合一。即使當前互聯網信息技術比較成熟,在企業間搭建信息系統成本不太高,也會出現數據安全不可信、數據準確度不可信等問題。因此,更依賴于紙質票據來確認商務信息的傳統銀行要做風控很難,監管部門要做監管也難,四流難合一導致的結果就是中小微企業融資難。

上圖數據可見,越是小型企業,貸款需求越強烈,銀行放款難度越大,供給矛盾突出。這個缺口有多大呢?再來看看另一張圖:

銀行放款規模主要依托于應收賬款與存貨規模(通常為應收賬款額度的70%-80%,庫存貨物價值的30%-50%),供應鏈金融市場滲透率僅約為20%左右,增長空間較大。供應鏈金融規模增長率與應收賬款基本呈正相關,與存貨增長率變化表現呈非正相關,可見應收賬款融資更為被銀行接受,存貨融資風險性高(如庫存融資模式下,存在倉單造假、倉庫管理方監守自盜的風險等)。

雖然有需求,如經銷商提貨的預付款要融資、供應商銷售材料的應收款要提前回籠、中小微企業的存貨資產在銷出前有緩解占用資金的需求;也存在融資的基礎,以及現成的貸款或授信形式,但是每一種金融交易形態都暗藏著風險。根據中國人民銀行的報告,中國大型企業的不良貸款率僅為1.19%,而中小企業的比率則達到5.94%。這種狀況下,使得金融機構畏懼中小企業的信用質量,從而產生怕貸拒貸現象。

供應鏈金融中的風險通常是由于不穩定的供應鏈運營或者個體的機會主義和道德風險造成的,不僅會導致整個供應鏈中斷,而且對資金供給方也會產生實質性危害。先來看最復雜的供應鏈運營中的流程或要素出現問題而導致供應鏈中斷的風險。

從供應鏈風險管理研究角度看,這些風險源主要分為環境因素、行業因素、組織因素、特定問題因素以及與決策者相關的因素。前三類因素是影響供應鏈運營的不同層面,跨越了宏觀、中觀和微觀,是供應鏈風險的體系性因素。而后面兩類因素是供應鏈運營的主體和客體,即作為供應鏈運營決策中的人的因素,以及供應鏈運營的具體內容或對象因素。這些體系性因素連同主體和客體因素共同構成了影響供應鏈運營的風險來源。

風險來源的多樣化,讓供應鏈運營的四個維度(商流、物流、資金流和信息流)任一維度出現不確定或風險,都有可能最終導致供應鏈中斷,進而對金融行為產生危害。

舉例來說明上圖由商流和物流組合形成的交易流風險。如果商流和物流不協調,導致的風險會分布在采購、生產和分銷各個階段。比如在采購階段,供應鏈中的唯一供應商或多源供應商選擇,會對供應鏈產生影響。唯一供應商往往對供應鏈的順利運行帶來負面影響,因為供方過于集中,會產生上游要挾企業的狀況。

而柔性化的多源供應商能使企業突破資源和能力的約束,靈活運用供應資源,但是這種多源供應商的選擇也會產生各種隱性成本,特別是在全球供應鏈運作中,諸如各種稅收、匯率波動、進出口費用、運輸成本以及供應商認證審計代價等,都含有會產生隱性成本的風險。

因此,供應商的選擇需要綜合考慮供應商的穩定性、國家風險、運輸可靠性以及供應商的可靠性。除了上述因素外,采購階段還需要考慮的風險因素有運輸的前置時間,供應中的產品監控,以及供應能力掌握等因素,這些因素的缺失都會直接產生供應鏈風險。

供應鏈風險的上述五個來源直接影響供應鏈運營風險(見上圖)。而所有這些因素最終會對供應鏈金融決策產生負面影響。導致供應鏈金融風險或者違約率的因素主要有三個維度,即持續時間、總量和資金成本。

資金成本占用的時間長度,即融資周期越長,資金成本和風險越大。這是因為當供應鏈中的交易流、財務流和信息流出現不確定,就會導致借貸資金可能無法有效回收,資金借貸利益更無法得以保障,違約率上升。資金占用的程度,即融資量越大,風險也會增大,一旦供應鏈運行中的一環出現問題,或者產生延遲阻滯,直接影響到了資金安全和收益。融資費率是資金占用的代價,這種代價的確立需要考慮各種影響供應鏈運營風險的因素。在金融借貸中,融資費率越高,中小企業的違約概率就會升高。

這三個指標并非互相孤立的,而是相互影響、相互作用,共同決定了違約率的大小。

前面講的還僅僅是因為供應鏈運營中的流程或要素出現問題導致供應鏈中斷,進而使得違約風險增大。接下來要講上圖這些融資需求方的惡意行為,即信用質量較低的企業利用信息不對稱,導致交易成本上升,資金借貸產生壞賬這類更恐怖的風險了。

重點看幾個從字面上比較難明白的吧?!耙慌嗉蕖?,與“虛構貿易”相比,后者形成的交易和資產實質上是虛假的,而前者則是真實的交易和資產,但是借款方憑借所形成的真實交易和資產從多方獲得資金,加大了杠桿,放大了資金借貸風險,特別是通過不規范的民間借貸或P2P平臺,放大自身信用,套取資金?!耙苹ń幽尽?,資金的獲取是憑借供應鏈中的業務或資產,但是籌集到資金后,資金的用途和去向并不是產業供應鏈,而是將資金投放到借款人博利的其他領域,諸如股市、房地產、理財等領域,甚至直接做“二銀行”,放小貸。博到的利潤或許是更高的,但是風險也劇增了,這與希望靠金融服務帶動和優化產業供應鏈運營的初衷是相違背的。

無論是供應鏈運營的復雜性產生的供應鏈金融風險,還是供應鏈金融中的欺詐行為,信息不對稱的存在確實是阻礙資金更高效流動,進而幫助供應鏈運轉更好的障礙。不過,市場的巨大需求,還是吸引了一眾英雄豪杰。他們出身不同,但都身懷管控風險的獨門絕技,希望能在供應鏈金融這個幾萬億級的大蛋糕上切下一塊來。

供應鏈金融參與者中,數量最龐大的是供應鏈管理服務公司,他們以整合資源為基礎,對供應鏈的物流、信息流、資金流、商流進行設計、規劃和優化,進而提供訂單管理、采購執行、報關退稅、物流管理、資金融通、信息管理、貿易商務、結算等一體化的綜合服務。供應鏈管理服務公司直接參與貿易,但卻不是貿易公司;參與物流,卻不是物流公司;幫助中小成長型企業解決融資難、融資貴問題,但卻不是銀行;提供信息化、智能化技術的支撐,但又不是科技公司。

而成員身份最多的是供應鏈金融機構,指的是持牌金融機構,包括商業銀行、保理、小貸、信托、基金、投資類機構、擔保、保險等。有的金融機構除了提供資金,還會搭建金融科技運營平臺,或者合資成立供應鏈管理服務公司、物流公司、產業互聯網公司等,與作為純資金提供方的金融機構相比,這類機構對供應鏈的參與程度更深、掌控程度更高。

也有傳統物流服務商出身的供應鏈金融公司,包括了運輸公司、倉儲類服務商、互聯網+物流平臺、物流科技公司等物流服務商,他們從物流切入,幫助資金方掌握物流數據,進行貨物的監視和控制。而有物流服務商會從物流擴展至商流、信息流、資金流,形成四流合一的供應鏈管理服務能力,但其物流業務仍是主營業務。

還有產業互聯網類企業,以互聯網/移動互聯網為載體,通過標準化、線上化、數據化、智能化的方式,廣泛地連接供應商、采購方以及相關服務商,實現在線化的交易、協作,乃至結算(B2B、外貿綜合服務平臺等)。線下會按需求搭配高效的供應鏈運作體系,以線下高效的交付,配合線上高效的交易與協作。最后以大數據智能分析、資金賬戶管理、物流監管等為主要風控手段,在交易場景中引入資金方、嵌入供應鏈金融服務。

最近興起的更多是金融科技運營平臺,他們是利用金融科技協助金融業務運營的平臺,專注于金融風控能力的建設,借助大數據、人工智能、物聯網、區塊鏈等技術手段,以獨立第三方的風險管理者角色,幫助資金方實現金融風險的識別、管控;以收取風控服務費為主要盈利手段。大數據+AI技術主要用于對供應鏈金融相關數據進行智能化的分析從而輔助風控;物聯網賦能物流的運作與對物的可視、可控的監管;區塊鏈技術主要保障信息的匿名、開放、不可篡改、可追溯,并且保障契約的自動執行。

除了持牌的供應鏈金融機構外,其他提供金融服務的企業都是沒有資金的,上圖可以看到大家開展供應鏈金融業務的資金來源分布情況。從資金成本上看,銀行資金和股東/自有資金成本相對于可控,使得供應鏈金融業務能夠獲得較好的息差。部分企業融資渠道包括保理公司、P2P 平臺、資產證券化、小貸及其它非銀金融機構,相對資金成本較高,且存在一定的融資風險。由于供應鏈活動的復雜性和參與者的多主體性,單一的金融機構或資金渠道往往較難滿足供應鏈服務的需求。

同時,金融服務本身具有差異化的特征,包括銀行、證券、信托、基金等,這些不同的資金渠道發揮著各自的作用,包括在市場上湊資,將其改變并構建不同類型的、更易被接受的金融資產,并把這些金融資產出售給其市場參與者,以滿足客戶對不同金融資產的需求。

由于供應鏈金融風險的產生與形成有著各種復雜的驅動因素與形成機制,供應鏈金融企業往往會采用多重風控并行的方式來控制風險。其中核心企業提供承諾回購、調劑銷售以及資金定向支付等是最為普遍的風控措施。同時核心企業確權以及回款賬戶監管等風控手段也普遍得到了企業的采用。在貨物質押方面,有接近一半的企業采取了從技術到法律層面的風控手段來減少貨物質押過程中產生的風險。在金融科技監管方面,采用了數據分析和物聯網技術,甚至利用區塊鏈來進行增信的企業也多起來了。

無論用哪幾種風控措施的組合,數據來源也必然需要從多個環節和維度來獲得,從而在貸前評估、貸中記錄、貸后監管時發揮相應的作用。在風控執行的過程中,數據獲取越全面、數據處理效率越高,評估的結果越準確。

相比傳統金融機構依賴紙質票據、合同等不靈活的信息掌握手段,供應鏈金融業務的運營過程中更加依仗信息系統在各個環節提供的及時和精準的數據。大部分供應鏈金融企業擁有相關的供應鏈金融業務系統,具體包括業務流程、風險管理和資金管理系統等,能夠實現供應鏈金融業務的線上化,促進業務的開展。

而擁有供應鏈管理系統、外部數據對接系統,包括第三方征信公司的數據接口和網絡媒體等輿情監控信息,以及擁有電子商務交易系統、數據湖系統和生產管理系統的企業,在供應鏈金融服務中對各類數據信息的真實性、完整性和實時性的掌控有著更大的優勢。

越來越多的供應鏈金融企業重視數據和金融科技的應用,金融科技已逐漸成為金融轉型升級的新引擎。其中大數據與 AI 在數據采集、數據管道、數據持久化存儲、數據查詢、數據分析、數據可視化等方面不斷優化,加上可以根據需要去增加計算平臺內的并行設備,從而提升整體的運算能力的云計算技術,為供應鏈金融公司進行有效的大數據的挖掘和分析,同時降低了軟硬件成本和管理成本。

使用區塊鏈數據結構來驗證和儲存數據,使用分布式節點一致性算法來生成和更新數據,使用加密方法來保護數據傳輸和訪問的區塊鏈技術已處于探索階段,大規模的應用的實現需要長時間的實踐,逐步落地。而物聯網正伴隨著以射頻識別為代表的信息傳感技術而逐步成熟,實現人與物間的溝通和交流,也可以實現物與物的信息對接和整合,讓商品在物流管理中的各個階段更真實、準確地被信息系統監控到。

這些金融科技將推動包括傳統商業銀行及金融機構在內的供應鏈金融企業更好地管控風險,推進資金流動性、收益的不斷改善。

最后,能夠在風險環伺的供應鏈金融市場上趟出一條光明大道的企業,一定是有本事在信息冗余的狀況下,快速地識別有效的數字信息,真實刻畫風險,并提供相適應的金融產品。對于很難有健全財務報表和可抵質押資產的中小微企業,客觀存在著的供應鏈運營風險,以及不得不防的交易主體的機會主義行為,通過投入數字化、智慧化的技術并應用,煉成自身結構化、系統化的火眼金睛,才有機會穩穩賺取比資金成本高的那部分收益。


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